路透调查:中国债市跨年后资金向宽降准预期依旧强劲,现券牛途整固

路透中文新闻部 李宏薇
2019年第一期中国固定收益市场展望调查预期,市场对中国央行1月将维持基准利率不变的看法高度统一,认为未来三个月将降息的也仅有一家机构。
存款准备金率方面,则继续保持着强劲的下调预期,其中认为1月将降准的有40家机构,占总数的比例为45%;认为未来三个月将降准的有58家,占比高至66%。
跨过元旦,受访机构预期资金价格将普遍回落,且随期限增长而幅度减弱。展望结果显示,1月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为2.1104%、2.5679%和3.1943%,分别较2018年12月全月实际均值下行22.34bp、8.48bp和0.4bp。
相对于流动性,市场对现券短期走势稍显谨慎,除预计三年国债收益率在1月末将微跌不足2个基点(bp)外,其他期限和种类的现券收益率1月末预测均值都出现了不同程度的上行,幅度在1-7bp之间不等。
持续宽松的资金预期,以及一时难明显好转的经济基本面,都对债市长期向好提供支撑。因此,受访机构即使预期1月末现券收益率多数将上行,幅度却很温和,1月现券这种预期走势应该只是牛市进程中的暂时整固。
参与机构对10年期国债收益率估值的预测均值,1月末为3.2844%,较12月末实际值高5.79个bp;对10年期国开债收益率在1月末的预测均值为3.7001%,较12月末实际值高5.75个bp。
对于12月CPI同比涨幅的预期,本期参与机构预测均值为2.2%,与11月实际值持平,预测区间为1.8%-2.6%。
汇率方面,参与机构对1月末外汇交易中心公布的人民币兑美元即期汇率16:30的官方收盘价预期均值为6.8801,较12月末的实际值6.8658贬值143点,预期的区间为6.60-7.00。
另外,本月开始展望增加了月度新增人民币信贷和新增社会融资两个指标。机构对12月新增信贷的预计均值为1.1575万亿元,新增社融规模为1.5006万亿元。
2019年第一期中国固定收益市场展望参与机构共有88家。其中,银行类参与机构31家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构16家、证券类参与机构22家,以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构19家。(完)

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